Warszawska giełda hamuje, gdy obligacje amerykańskie biją rekordy

Warszawska giełda w ostatnim tygodniu września wykazała wzrost, lecz dynamika wzrostu okazała się ograniczona w stosunku do ruchów na głównych rynkach europejskich.

Jak przebiegała sesja na GPW?

W tygodniu od 25 do 28 września zarówno indeks WIG, jak i WIG20 zanotowały wzrosty. Jednak przebieg poszczególnych sesji wskazywał na zmienność nastrojów inwestorów. Poniedziałek przyniósł najlepsze wyniki w całym tygodniu — to właśnie w tym dniu obie główne miary warszawskiego rynku akcji osiągnęły swoje szczyty. We wtorek indeksy kontynuowały trend wzrostowy, jednak od środy rozpoczęła się korekta. W czwartek i piątek kursy spadły poniżej poziomu zamknięcia z poniedziałku, co oznacza, że całotygodniowy wzrost był wynikiem głównie początkowej fazy sesji.

Porównując wyniki warszawskiego parkietu z innymi europejskimi giełdami, polska giełda wypadła słabiej. Podczas gdy główne indeksy w Europie wykazywały zdecydowanie lepsze wyniki w tym okresie, GPW nie nadążała za wzrostami na Starym Kontynencie.

Czy kryzys obligacji amerykańskich wpłynął na nastroje?

Jednym z kluczowych czynników wpływających na globalne nastroje inwestorów w tym tygodniu były rentowności obligacji amerykańskich. Rentowności papierów 10-letnich USA osiągnęły najwyższy poziom od początku 2026 roku, a jednocześnie najwyższy od 2007 roku — czyli od czasu światowego kryzysu finansowego. Obligacje 30-letnie zanotowały analogiczny rekord: najwyższe rentowności w 2026 roku oraz najwyższe od 2004 roku.

Rosnące rentowności obligacji to sygnał, że rynek oczekuje wyższych stóp procentowych lub wyższej inflacji. Dla inwestorów posiadających długoterminowe papiery dłużne oznacza to spadek wartości portfela — gdy rentowności rosną, ceny istniejących obligacji maleją. Potwierdza to wynik funduszy ETF śledzących długoterminowe obligacje amerykańskie, które straciły 2,7% wartości w ciągu samego tygodnia. Od początku roku straty wyniosły 7,3%, co wskazuje na konsekwentny trend spadkowy. Warto jednak zauważyć, że w perspektywie trzyletniego okresu wynik tych funduszy jest niemal zerowy — oznacza to, że wzrosty rentowności koncentrują się głównie na ostatnich miesiącach.

Co działo się na rynkach światowych?

W czwartek pojawiły się informacje o potencjalnych rozmowach między Stanami Zjednoczonymi a Iranem. Ten typ wiadomości z reguły wpływa na sentyment na rynkach, szczególnie w kontekście cen ropy naftowej i globalnej stabilności geopolitycznej. Amerykańskie główne indeksy akcji wykazywały wzrosty w całym tygodniu, co sugeruje, że inwestorzy na Wall Street lepiej radziły sobie z wyzwaniami niż ich europejscy odpowiednicy.

Co to oznacza dla inwestorów?

Sytuacja na rynkach w ostatnim tygodniu września ilustruje rozbieżność między różnymi klasami aktywów i geografiami. Wzrost rentowności obligacji amerykańskich może być sygnałem, że rynek reprycinguje oczekiwania dotyczące polityki pieniężnej. Dla inwestorów posiadających portfele zdywersyfikowane międzynarodowo oznacza to, że polska giełda może oferować lepszą ochronę w okresach, gdy obligacje globalne tracą na wartości — jednak wymaga to aktywnego śledzenia zmian na rynkach światowych i dostosowywania alokacji aktywów do zmieniających się warunków. Sytuacja geopolityczna, choć może wydawać się odległa, ma bezpośredni wpływ na nastroje inwestorów i przepływy kapitału między rynkami.