Ile będzie wynosić wzrost PKB w Polsce?

Eksperci prognozują wzrost realnego PKB na poziomie 3,5 proc. w 2026 r., następnie obniżenie do 3 proc. w 2027 r. i 2,8 proc. w 2028 r. Typowe scenariusze dla 2026 r. zawierają się w przedziale 3,1–3,8 proc.

Czy NBP będzie obniżać stopy procentowe?

Tak, eksperci prognozują stopniowe obniżanie stopy referencyjnej NBP: z 3,76 proc. w 2026 r. do 3,66 proc. w 2027 r. i 3,5 proc. w 2028 r., co odzwierciedla spodziewane hamowanie gospodarki.

Kto uczestniczył w ankiecie NBP?

W Ankiecie Makroekonomicznej uczestniczyło 21 niezależnych ekspertów reprezentujących instytucje finansowe, ośrodki analityczno-badawcze oraz organizacje przedsiębiorców i pracowników. Badanie przeprowadzono od 3 do 17 czerwca.

Jakie jest prawdopodobieństwo utrzymania inflacji w przedziale docelowym?

Prawdopodobieństwo, że inflacja CPI utrzyma się w przedziale 1,5–3,5 proc., wynosi 70 proc. dla 2026 r., 63 proc. dla 2027 r. i 56 proc. dla 2028 r. Spada ono wraz z wydłużaniem się horyzontu prognozy.

Polska gospodarka zwolni. NBP publikuje prognozy 21 ekspertów

Q: Jaka będzie inflacja w Polsce w 2026 roku?

Zgodnie z prognozą centralną Ankiety Makroekonomicznej NBP, inflacja wyniesie 3 proc. w 2026 r., przy typowych scenariuszach zawierających się w przedziale 2,7–3,5 proc. To wartość w górnej części przedziału akceptowanego przez bank centralny (docelowo 2,5 proc.).

Narodowy Bank Polski opublikował wyniki ankiety makroekonomicznej 21 niezależnych ekspertów. Inflacja utrzyma się na poziomie 3 proc.

Polska gospodarka będzie rosnąć wolniej w kolejnych latach, a inflacja utrzyma się w górnej części przedziału akceptowanego przez Narodowy Bank Polski — wynika z najnowszej Ankiety Makroekonomicznej opublikowanej przez NBP w środę.

Badanie przeprowadzone od 3 do 17 czerwca zgromadziło prognozy 21 niezależnych ekspertów z instytucji finansowych, ośrodków analityczno-badawczych oraz organizacji przedsiębiorców i pracowników. Ich skonsolidowane oceny wskazują na stopniowe hamowanie aktywności gospodarczej i utrzymanie presji inflacyjnej przez kolejne trzy lata.

Inflacja w Polsce: wzrost cen będzie się utrzymywać

Najbardziej prawdopodobne scenariusze kształtowania się tegorocznej inflacji zawierają się między 2,7 a 3,5 proc., a prognoza centralna wynosi 3 proc. Jeśli tak się stanie, tempo wzrostu cen utrzyma się w przedziale akceptowanym przez bank centralny, choć w górnej części. Docelowo inflacja powinna wynosić około 2,5 proc., przy którym wzrost gospodarczy jest optymalny.

Perspektywy na kolejne lata wskazują na lekki trend spadkowy. Typowe scenariusze inflacji prognozowanej na 2027 r. obejmują wartości między 2,3 a 3,6 proc., a na 2028 r. — między 2 a 3,7 proc. Prognozy centralne na lata 2027–2028 wynoszą, odpowiednio, 2,9 i 2,7 proc.

Ważny jest fakt, że prawdopodobieństwo utrzymania średniorocznej inflacji CPI w przedziale 1,5–3,5 proc. jest stosunkowo wysokie dla 2026 r. (70 proc.), ale spada dla kolejnych lat — do 63 proc. dla 2027 r. i 56 proc. dla 2028 r. Oznacza to, że im dalej w przyszłość, tym większa niepewność co do faktycznego poziomu inflacji.

Wzrost PKB: hamowanie gospodarki w perspektywie trzyletnią

Centralna prognoza tempa wzrostu realnego PKB w 2026 r. wynosi 3,5 proc., przy typowych scenariuszach zawierających się w przedziale 3,1–3,8 proc. To nadal zadowalający wynik, ale ścieżka prognoz centralnych wskazuje na stopniowe obniżenie tempa aktywności gospodarczej w kolejnych latach.

Eksperci spodziewają się, że wzrost PKB spadnie do 3 proc. w 2027 r. i 2,8 proc. w 2028 r. Typowe scenariusze dla tych lat zawierają się, odpowiednio, między 2,3 proc. i 3,6 proc. oraz między 2 proc. i 3,5 proc. To oznacza, że polska gospodarka będzie się rozwijać wolniej, ale bez ryzyka recesji.

Wskaźnik	2026	2027	2028
Inflacja CPI (prognoza centralna)	3,0%	2,9%	2,7%
Wzrost PKB (prognoza centralna)	3,5%	3,0%	2,8%
Stopa referencyjna NBP (średnia)	3,76%	3,66%	3,5%
Prawdopodobieństwo inflacji 1,5–3,5%	70%	63%	56%

Stopy procentowe: powolne obniżanie

Eksperci Ankiety Makroekonomicznej przewidują, że średnioroczna stopa referencyjna NBP w 2026 r. będzie równa 3,76 proc., w 2027 r. wyniesie 3,66 proc., a w 2028 r. — 3,5 proc. Typowe scenariusze mieszczą się w przedziałach: 3,64–3,90 proc. dla 2026 r., 3,21–4,13 proc. dla 2027 r. oraz 2,85–4,04 proc. dla 2028 r.

Obniżanie stóp procentowych będzie następować stopniowo, odzwierciedlając spodziewane hamowanie gospodarki i powolny spadek inflacji. Zakres niepewności wokół tych prognoz jest jednak znaczny — różnica między dolnym a górnym scenariuszem wynosi ponad 1 punkt procentowy dla 2027 r. i 2028 r.

Co to oznacza dla przedsiębiorców i konsumentów

Prognozy ekspertów sugerują, że polska gospodarka wejdzie w fazę wolniejszego wzrostu, ale bez drastycznych zmian. Dla przedsiębiorców oznacza to stabilne, choć mniej dynamiczne warunki biznesowe. Inflacja będzie się utrzymywać powyżej celu NBP, co może wpływać na decyzje inwestycyjne i planowanie kosztów operacyjnych.

Dla konsumentów powolne obniżanie stóp procentowych powinno stopniowo zmniejszać obciążenie związane z obsługą kredytów hipotecznych i konsumpcyjnych. Jednak presja inflacyjna będzie się utrzymywać, co oznacza, że siła nabywcza będzie rosnąć wolniej niż nominalne wzrosty wynagrodzeń.

Ważne jest, że prognozy ekspertów zawierają znaczny zakres niepewności — typowe scenariusze dla wzrostu PKB w 2028 r. rozciągają się od 2 proc. do 3,5 proc., a dla inflacji od 2 proc. do 3,7 proc. To odzwierciedla rzeczywistą trudność prognozowania w warunkach globalnej niepewności gospodarczej i geopolitycznej.

Ankieta Makroekonomiczna NBP jest publikowana co kwartał i stanowi ważne źródło informacji o oczekiwaniach niezależnych ekspertów dotyczących perspektyw polskiej gospodarki. Wyniki te są brane pod uwagę przez bank centralny przy podejmowaniu decyzji dotyczących polityki monetarnej.