Jaka będzie inflacja w Polsce w 2026 roku?

Według lipcowej projekcji NBP z 50-procentowym prawdopodobieństwem inflacja w Polsce w 2026 r. wyniesie 2,4–3,3 proc., czyli więcej niż prognozowano w marcu (1,6–2,9 proc.). Wzrost prognoz wynika z wpływu konfliktu na Bliskim Wschodzie na ceny surowców energetycznych.

Kiedy inflacja w Polsce wróci do celu NBP?

Cel inflacyjny NBP wynosi 2,5 proc. ± 1 proc. Według prognoz inflacja powinna wrócić w jego obręb dopiero w 2028 r. To oznacza, że przez kolejne 2 lata inflacja będzie powyżej lub w pobliżu górnej granicy celu.

Co wpływa na wzrost prognoz inflacji NBP?

Głównym czynnikiem jest konflikt paliwowy w Zatoce Perskiej, który wpłynął na wzrost cen surowców energetycznych na rynkach światowych. Chociaż w ostatnim miesiącu ceny ropy naftowej spadły, niepewność pozostaje wysokie.

NBP podniosła prognozy inflacji na 2026 r. Co czeka Polaków?

Q: Czy NBP podniesie stopy procentowe w 2026 roku?

Nie. Rada Polityki Pieniężnej utrzymała stopy procentowe bez zmian, a ekonomiści Banku Pekao oceniają, że obecna projekcja inflacyjna nie uzasadnia szybkich zmian stóp w tym roku. Zmian możemy spodziewać się dopiero, gdy inflacja zbliży się do celu NBP.

Q: Jak zmienią się prognozy wzrostu PKB?

NBP obniżyła prognozę wzrostu PKB na 2026 r. z 3,1–4,7 proc. do 3,0–4,4 proc. Zmniejszenie wynika z osłabienia aktywności gospodarczej w otoczeniu Polski oraz globalnej niepewności gospodarczej.

NBP zaktualizowała prognozy inflacji na 2026 r. do przedziału 2,4–3,3 proc. Poznaj przyczyny wzrostu prognoz i co to oznacza dla stóp procentowych i gospodarki…

NBP podniosła prognozy inflacji na 2026 rok do przedziału 2,4–3,3 procent, co stanowi znaczący wzrost w stosunku do marcowych szacunków wynoszących 1,6–2,9 procent. Decyzja ta wynika przede wszystkim z wpływu konfliktu paliwowego w Zatoce Perskiej na ceny surowców energetycznych na rynkach światowych.

Rada Polityki Pieniężnej, podejmując tę decyzję 3 lipca 2026 roku, postanowiła utrzymać stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Ekonomiści z Banku Pekao jednoznacznie oceniają, że obecna projekcja inflacyjna nie uzasadnia szybkich zmian stóp procentowych — w 2026 roku zmian nie będzie.

Jak zmienią się prognozy inflacji na kolejne lata?

Najnowsza lipcowa projekcja NBP pokazuje dynamikę cen z 50-procentowym prawdopodobieństwem w następujących przedziałach:

Rok	Nowa projekcja (lipiec)	Projekcja z marca	Zmiana
2026	2,4–3,3%	1,6–2,9%	+0,8 p.p. (górna granica)
2027	1,5–4,0%	1,1–3,7%	+0,3 p.p. (górna granica)
2028	0,8–3,9%	0,9–4,0%	-0,1 p.p. (górna granica)

Cel inflacyjny NBP wynosi 2,5 procent z możliwością odchylenia ±1 procent w górę lub w dół, co oznacza przedział 1,5–3,5 procent. Biorąc pod uwagę nowe prognozy, inflacja będzie przekraczać górną granicę celu przez cały 2026 rok i znaczną część 2027 roku.

Kiedy inflacja wróci do normy?

Zgodnie z analizą ekonomistów Banku Pekao, utrzymanie inflacji w celu NBP prognozowane jest dopiero na 2028 roku. To oznacza, że Polacy będą zmierzać się z podwyższoną inflacją przez kolejne dwa lata. Taka perspektywa stanowi wyzwanie dla gospodarstw domowych, których siła nabywcza będzie erodować szybciej niż w warunkach inflacji na poziomie celu.

Jak zmienią się prognozy wzrostu PKB?

NBP obniżyła również prognozy wzrostu gospodarczego. Roczne tempo wzrostu PKB z 50-procentowym prawdopodobieństwem ma wynnieść:

Rok	Nowa projekcja (lipiec)	Projekcja z marca	Zmiana
2026	3,0–4,4%	3,1–4,7%	-0,3 p.p. (górna granica)
2027	1,8–3,7%	2,0–3,8%	-0,2 p.p. (górna granica)
2028	1,9–4,1%	1,8–4,1%	+0,1 p.p. (górna granica)

Obniżenie prognoz wzrostu PKB odzwierciedla osłabienie aktywności gospodarczej w otoczeniu Polski oraz globalną niepewność związaną z konfliktem na Bliskim Wschodzie.

Co to oznacza dla gospodarki i konsumentów?

Wzrost prognoz inflacji ma istotne konsekwencje dla polskiej gospodarki. Po pierwsze, utrzymanie stóp procentowych na niezmienionym poziomie oznacza, że NBP nie widzi pilnej potrzeby ich podnoszenia, mimo wyższej inflacji. To wynika z założenia, że wzrost cen będzie tymczasowy i związany głównie z czynnikami zewnętrznymi — konflikt na Bliskim Wschodzie i ceny energii.

Po drugie, fakt, że inflacja ma wrócić do celu dopiero w 2028 roku, sugeruje długotrwały okres podwyższonych cen. Dla konsumentów oznacza to wolniejszy wzrost siły nabywczej i konieczność bardziej ostrożnego planowania budżetu domowego. Szczególnie dotyczy to artykułów energochłonnych i produktów, których ceny są podatne na fluktuacje cen ropy naftowej.

Po trzecie, projekcja uwzględnia już skutki konfliktu paliwowego w Zatoce Perskiej. Rada Polityki Pieniężnej w swoim komunikacie zwróciła uwagę, że chociaż w ostatnim miesiącu ceny surowców energetycznych spadły, a w szczególności wyraźnie obniżyły się ceny ropy naftowej, niepewność pozostaje wysoka. Perspektywy aktywności i inflacji na świecie są obarczone znacznym ryzykiem.

Czy jest jakiś pozytywny sygnał?

Jednym z pozytywnych sygnałów jest fakt, że inflacja konsumencka w Polsce w czerwcu 2026 roku wyniosła 2,5 procent w skali roku, co oznacza, że osiągnęła cel NBP. Jednak projekcje sugerują, że będzie to jedynie tymczasowe wyrównanie, a inflacja znowu wzrośnie w kolejnych miesiącach.

Dynamika aktywności gospodarczej, choć niższa niż wcześniej prognozowano, pozostaje na poziomie 3,0–4,4 procent w 2026 roku, co wskazuje na stabilny wzrost gospodarczy. To oznacza, że gospodarka Polski nie wchodzi w fazę stagnacji, ale raczej dostosowuje się do nowych warunków globalnych.

Podsumowując, lipcowa projekcja NBP odzwierciedla zmianę w ocenie perspektyw inflacyjnych Polski. Głównym czynnikiem jest konflikt na Bliskim Wschodzie i jego wpływ na ceny energii. Utrzymanie stóp procentowych bez zmian sugeruje, że NBP traktuje wzrost inflacji jako tymczasowy, choć perspektywa powrotu do celu inflacyjnego wydłużyła się do 2028 roku. Dla konsumentów i przedsiębiorstw oznacza to konieczność przystosowania się do długotrwałego okresu podwyższonej inflacji.