Warszawska giełda na nowych szczytach. Norweski fundusz zmienia strategie

Warszawska giełda papierów wartościowych kontynuuje wzrost, a środowa sesja przyniosła nowy rekord zamknięcia głównego indeksu. WIG20 wzrósł o 0,41% i zamknął się na poziomie 4065,12 pkt, co stanowi najwyższy kurs zamknięcia w całej historii indeksu.

Indeksy na wznoszącej trajektorii

Wzrost na warszawskim parkiecie nie ograniczył się do największych spółek. Szeroki indeks WIG zyskał 0,33%, mWIG40 podniósł się o 0,23%, natomiast sWIG80 zanotował minimalny wzrost 0,05%. Całkowita wartość obrotów sięgnęła 2,25 mld zł, przy czym na akcje ze składu WIG20 przypadło ponad 1,7 mld zł, co pokazuje koncentrację zainteresowania inwestorów na największych spółkach.

Wzrost warszawskiego parkietu odbywał się na tle pozytywnych impulsów z rynków światowych. Inflacja konsumencka w Stanach Zjednoczonych wyniosła 3,4% w ujęciu rocznym, co było zgodne z prognozami analityków. Dane te nie dały Rezerwie Federalnej powodu do podnoszenia stóp procentowych we wrześniu, co przełożyło się na wzrost indeksu Nasdaq100 o prawie 1% na Wall Street.

W Europie Zachodniej klimat był mniej sprzyjający – niemiecki DAX tracił 0,17%, a francuski CAC40 zniżkował o ponad 0,5%, co podkreśla, że wzrost warszawskiego rynku wynika zarówno z globalnych trendów, jak i lokalnych czynników.

Wyniki finansowe napędzają wzrosty

Spośród spółek z czołowej dwudziestki najlepiej wypadły akcje związane z publikacją wyników finansowych. Kruk zanotował wzrost o 2,06% po opublikowaniu szacunków za pierwsze półrocze, w którym spółka wykazała zysk netto na poziomie 555 mln zł oraz rekordową gotówkową EBITDA wynoszącą 1,4 mld zł. CD Projekt podrożał o 2,26%, kontynuując wzrost zainteresowania akcjami producenta gier.

Modivo okazało się liderem wzrostów w WIG20, zyskując 3,74% i odrabiając ubiegłotygodniowe straty. Sektor paliwowy wspierał wzrost indeksu – Orlen zyskał 1,57%, korzystając zarówno z wzrostu cen ropy naftowej, jak i spekulacji dotyczących możliwej zmiany polityki podatkowej wobec sektora energetycznego.

Banki wykazały mieszane wyniki. Pekao zyskał 0,83%, PKO BP 0,72%, Erste Bank 0,55%, a mBank 0,21%. BNP Paribas BP natomiast stracił 0,65% po opublikowaniu kwartalnego zysku netto na poziomie 599,8 mln zł, który okazał się poniżej oczekiwań rynku ze względu na wyższe rezerwy i obciążenia podatkowe.

Wzrost zanotowały również KGHM (+0,73%) i Budimex (+0,19%), podczas gdy Żabka zamknęła się bez zmian na kursie 31,50 zł.

Norweski Fundusz Majątkowy zmienia portfel

Jednym z najistotniejszych wydarzeń sesji była publikacja półrocznego raportu norweskiego funduszu, który ujawnił znaczące zmiany w strategii inwestycyjnej. Fundusz całkowicie wycofał się z akcji GPW S.A., gdzie wcześniej posiadał 2,67% udziałów. Decyzja ta przełożyła się na spadek kursu GPW o 2,67%.

Jeszcze bardziej spektakularna była zmiana w Grupie Żabka – norweski fundusz zmniejszył swoje zaangażowanie z 3,27% do zaledwie 0,14%, co sugeruje zmianę oceny perspektyw detalicznego sektora handlowego. Fundusz zredukował również pozycje w XTB, Orlenie, Dino Polska i LPP.

Jednocześnie norweski fundusz zwiększył zaangażowanie w Allegro do 4,93% oraz w CD Projekt do 2,65%. Wprowadził również do portfela nowe walory – JSW i Torpol – sygnalizując zmianę preferencji inwestycyjnych w kierunku spółek o innym profilu ryzyka i potencjału wzrostu.

Spółka	Zmiana pozycji	Nowy udział
Allegro	Zwiększenie	4,93%
CD Projekt	Zwiększenie	2,65%
Grupa Żabka	Zmniejszenie	0,14%
GPW S.A.	Całkowita sprzedaż	0,00%
XTB	Zmniejszenie	Brak danych
Orlen	Zmniejszenie	Brak danych
Dino Polska	Zmniejszenie	Brak danych
LPP	Zmniejszenie	Brak danych

Słabsze wyniki w sektorach energetycznym i handlowym

Sektor energetyczny zanotował spadki – Tauron stracił 1,18%, a PGE 0,54%. Słabsze wyniki Enei, która wykazała EBITDA na poziomie 1,2 mld zł wobec 1,32 mld zł oczekiwanego przez rynek, przyciśniały cały segment energetyczny.

W sektorze odzieżowym LPP spadła o 0,98%, a Allegro straciło 0,89%. Pepco zanotowało największy spadek spośród spółek z WIG20, tracąc 1,89%. Kęty spadły o 0,77%, a Alior Bank o 0,75%.

Na zapleczu głównego indeksu broker XTB wykazał się formą, zyskując 5,17% po wtorkowych doniesieniach o przekroczeniu progu 1,18 mln prowadzonych kont. Arctic Paper potaniała aż o 6,91% w odpowiedzi na ostrożne oceny zarządu dotyczące perspektyw popytu, mimo że wynik EBITDA spółki okazał się wyższy od prognoz.

Capital Partners zyskał 5,26% po ogłoszeniu przejęcia aktywów obronnych i zmiany nazwy na Bumech Defense Partners.

Co to oznacza dla inwestorów

Ruch norweskiego funduszu sygnalizuje zmianę w ocenie atrakcyjności poszczególnych sektorów polskiego rynku. Całkowite wycofanie się z GPW sugeruje, że nawet duzi inwestorzy instytucjonalni mogą dostrzegać ograniczone perspektywy dla operatorów giełdy w obecnym otoczeniu regulacyjnym. Drastyczne zmniejszenie pozycji w Żabce wskazuje na zmianę nastawienia do sektora handlu detalicznego, być może z powodu wyzwań związanych z konkurencją e-commerce’ową i presją na marże.

Jednocześnie zwiększanie udziałów w Allegro i CD Projekcie pokazuje, że fundusz widzi potencjał w spółkach technologicznych i platformach cyfrowych. Wprowadzenie do portfela JSW (producenta węgla) może być związane z perspektywami energetyki w kontekście transformacji europejskiej.

Dla indywidualnych inwestorów ruch wielkiego funduszu stanowi sygnał do analizy, czy ich własne portfele odzwierciedlają zmieniające się fundamenty poszczególnych sektorów. Wzrost WIG20 do rekordowych poziomów nie oznacza, że wszystkie spółki w indeksie mają równo dobre perspektywy – jak pokazują różne zmiany pozycji norweskiego funduszu.